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Kurzanleitung gt Basis-Punktwert (BPV, DV01) Was ist Basispunktwert, (BPV) BPV ist eine Methode zur Messung des Zinsänderungsrisikos. Es wird manchmal als Delta oder DV01 bezeichnet. Es wird häufig verwendet, um das Zinsrisiko zu messen, das mit Swap-Handelsbüchern, Anleihehandelsportfolios und Geldmarktbüchern verbunden ist. Es ist nicht neu. Es wird seit Jahren verwendet. In vielen Finanzinstituten wurde sie ersetzt oder in Verbindung mit Value at Risk verwendet. Was zeigt es BPV erzählt Ihnen, wie viel Geld Ihre Positionen gewinnen oder verlieren für eine 0,01 Parallelbewegung in der Zinsstrukturkurve. Es quantifiziert daher Ihr Zinsrisiko für kleine Zinsänderungen. Wie es funktioniert Lets Angenommen, Sie besitzen eine 10m-Anleihe, die einen Preis von 100 hat, einen Coupon von 5,00 und reift in 5 Jahren Zeit. In den nächsten 5 Jahren erhalten Sie 5 Couponzahlungen und eine Hauptrückzahlung bei Fälligkeit. Sie können diese Anleihe bewerten, indem Sie: A. Den aktuellen Marktpreis aus einem Händlerzitat verwenden oder B. Diskontierung der individuellen Anleihe-Cashflows, um die Summe der aktuellen Werte zu finden. Angenommen, Sie verwenden die zweite Methode. Sie verwenden aktuelle Marktzinsen und eine robuste Methode für die Berechnung der genaue Rabattfaktoren. (In der Regel werden Swap-Raten mit Null-Coupon-Methode verwendet). Aus Gründen der Einfachheit werden wir nur einen Zinssatz verwenden, um die Anleihe-Cashflows zu diskontieren. Der Preis ist 5.00. Discounting der Cash-Flows mit diesem Satz geben Ihnen einen Wert für die 5-Jahres-Anleihe von 10.000.000. (Wie dies mit Hilfe eines Finanzrechners zu tun ist, wird auf der zweiten Seite dieses Dokuments erläutert). Wir werden nun die Ausübung mit einem Zinssatz von 5,01, (Preise um 0,01 erhöht) wiederholen. Die Anleihe hat nun einen Wert von 9.995.671,72. Es gibt einen Unterschied von 4.328,28. Es zeigt, dass die 0,01 Zinserhöhung einen Rückgang der Wert der Anleihe verursacht hat. Wenn Sie diese Anleihe gehalten hätten, hätten Sie 4,328,28 auf einer Mark-to-Market-Basis verloren. Dies ist die BPV der Bindung. Wie Risikomanager verwenden diese BPV ist eine Schätzung des Zinsrisikos Sie haben. Sie können daher verwenden, um Zinsrisiko zu verwalten. Einige Unternehmen tun dies, indem sie Händlern eine maximale BPV, dass sie zulässig sind zu laufen. Zum Beispiel eine Grenze, wo das Portfolio BPV darf nicht mehr als 20.000. Je mehr Zinsrisiko Sie bereit sind, um Händler zu nehmen, desto höher die Grenze. Wie Händler dies nutzen Trader können BPV verwenden, um ihr Engagement im Zinsrisiko anzupassen. Wenn ein Händler erwartet Zinsen steigen wird er die BPV des Portfolios zu reduzieren. Wenn er erwartet, dass die Preise fallen die BPV erhöht werden. Wie stellen Händler die BPV-Händler anpassen die BPV durch Ändern der Positionen, die sie haben. Hier ist ein Beispiel. Nehmen wir an, ein Händler erwartet, dass die Zinsen steigen und ist die 10-M-, 5-Jahres-Anleihe aus dem vorherigen Beispiel. Der Händler wird die BPV laufen lassen wollen. Der BPV kann durch eine der folgenden Maßnahmen reduziert werden: Verkauf der 10-m-5-jährigen Anleihe und Investition in einer 3-Monats-Kaution. Die BPV einer 10m 3 Monatsablagerung ist ungefähr 250. Verkauf einer anderen Bindung, so daß der Wert der langen und kurzen Positionen ein niedrigeres Netto BPV ergibt. Die Zahlung von festen Zinsen auf ein Zinsswap, so dass die BPV des Swap und Anleihe geben einen niedrigeren Netto-BPV. Selling Zinssatz oder Anleihe-Futures, wieder zu reduzieren die gesamte BPV des Portfolios. Was sind die Vorteile von BPV Die wichtigsten Vorteile von BPV sind: Klicken Sie, um mehr zu erfahren Treasury Training braucht nicht, einen Arm und ein Bein zu kosten. Versuchen Sie, E-Learning. Es ist relativ einfach zu berechnen. Es ist intuitiv leicht zu verstehen und hat eine breite Akzeptanz mit den Händlern gewonnen. Sie können den gleichen Ansatz für Finanzinstrumente, die Cash-Flow bekannt haben. Das bedeutet, dass Sie BPVs für Geldmarktprodukte und Swaps berechnen können. Sie können auch alle Cashflows aus einem Portfolio von Transaktionen zusammenfassen und das Portfolio BPV berechnen. Es kann von Händlern verwendet werden, um einfache Hedge-Verhältnisse zu berechnen. (Wenn Sie lange eine Bindung und kurz eine andere sind, können Sie ein ungefähres Heckenverhältnis aus dem Verhältnis der zwei BPVs berechnen, mehr dazu später). Was sind die Nachteile von BPV BPV hat Schwächen, sind sie: Sie können wissen, die BPV, aber Sie wissen nicht, wie viel die Zinsstrukturkurve kann auf einer täglichen Basis zu bewegen. Der BPV geht davon aus, dass sich die Zinskurve parallel oder parallel nach oben oder unten bewegt, dies ist in der Regel nicht der Fall. Kann etwas getan werden, um BPV zu verbessern Ja. Unternehmen, die BPV verwenden, erkennen diese Schwächen und setzen zusätzliche Risikolimite ein. Einige dieser Grenzwerte erfassen die Risiken, die die Händler von einer nicht parallelen Zinsveränderung haben. Risikomanager verändern die Form der Zinskurve. Sie machen die Renditekurve steiler oder flacher um eine bestimmte Laufzeit und Blick auf die Auswirkungen, die auf dem Pampl generieren würde. Viele Unternehmen haben sich auf statistische Techniken wie Value at Risk. Dies führt zu einer Verlustwahrscheinlichkeit. BPV kann dies nicht tun. Eine schnelle Näherung für BPV Um genau zu berechnen BPV benötigen Sie eine Tabelle oder Front Office Trading System, das Sie mit präzisen Rabatt Faktoren aus Marktzinsen bietet. Allerdings, wenn Sie eine schnelle Annäherung des Basispunktwertes wünschen, kann das folgende helfen, benötigen Sie einen Finanzrechner. Angenommen, Sie wollen die BPV einer 10m, 5-Jahres-Anleihe mit einem Coupon von 5, wenn die Zinssätze 5. Finden Sie die folgenden in Ihren Taschenrechner zu finden: N 5.00 I 5.00 PMT 500.000 FV 10.000.000 Press PV und der Rechner geben Ihnen 10.000.000 Wiederholen Die Ausübung mit 5.01 als Zinssatz, I. Der Rechner gibt Ihnen jetzt 9.995.671,72 Ein Unterschied von 4.328,28, die BPV dieser Bindung. Und für eine 3-Jahres-Anleihe Verwenden Sie die folgenden: N 3.00 I 5.00 PMT 500.000 FV 10.000.000 Press PV und der Taschenrechner geben Ihnen 10.000.000 Wiederholen Sie die Übung mit 5.01 als der Zinssatz, I. Der Rechner gibt Ihnen 9.997.277.26 Ein Unterschied von 2.722,73, die BPV dieser Bindung. Sie können jetzt sehen, dass länger dated Bonds, (oder Swaps), geben Ihnen höhere BPVs und damit ein größeres Zinsrisiko. Hedge-Verhältnisse Manchmal konstruieren Händler Trades, die versuchen, die erwarteten Veränderungen in der Form der Zinskurve zu nutzen. Zum Beispiel können sie erwarten, dass kurzfristige Zinsen zu erhöhen und längerfristigen Zinsen fallen. Mit der 3 Jahre und 5 Jahre Anleihen wie könnte dieser Handel gebaut werden Sie verkaufen die 3-Jahres-Anleihe und kaufen die 5-Jahres-Anleihe. Weil die beiden Anleihen unterschiedliche BPVs haben, würden Sie den Handel entsprechend ihrem relativen Risiko gewichten oder in Verhältnis setzen. Also, wenn Sie gekauft haben 10m der 5-Jahres-Anleihe würden Sie verkaufen: 4,3282,722 (BPV 5 Jahr BPV 3 Jahr) x 10m 15,9 Mio. der 3-Jahres-Anleihe. Die BPV der beiden Trades wäre null. Sie haben parallele Änderungen in der Form der Zinskurve abgesichert, sind aber der nicht parallelen Änderung ausgesetzt, die Sie gewünscht haben. Schließlich ist BPV konstant Nein. Wenn die Zinsen steigen, fällt BPV. Sie sehen dies, wenn Sie den BPV für die 5-Jahres-Anleihe mit Zinssätzen von 10,00 bzw. 10,01 berechnen. Der BPV fällt von 4.328,28, (mit 5.00 und 5.01), auf 3.305.71. Als Zinsen steigen die BPV fällt. Manchmal wird dies als Konvexität bezeichnet. Es kann für Händler wichtig sein, weil es kann bedeuten, dass das Zinsrisiko sie Änderungen haben, wie die Zinsen bewegen und alle Absicherungen, die sie verwenden müssen ausgeglichen werden müssen. Für Risikomanager hat dies auch wichtige Implikationen. Wenn Sie Zinssätze aus Swap-Sätzen zur Berechnung des BPV von Finanzinstrumenten verwenden und diese Instrumente mit Credit Spreads über oder unter Swap-Sätzen handeln, dann sind Ihre BPV-Berechnungen Annäherungen. Learning ist einfach, wenn Sie wissen, wo Sie suchen E-Learning über Treasury und Märkte Related Documents elearning gt Basis Punktwert Erfahren Sie mehr über die folgenden: Was Basispunkt Wert ist. Wie es berechnet wird. Was den Basispunkt beeinflusst. Wie Unternehmen den Basispunkt verwenden. Die Stärken und Schwächen des Basispunktwerts. Marktführer gt Die gesamten Kosten für die Festzinsausgabe 19. September 2009 Kreditnehmer (Emittenten) nutzen häufig den Anleihemarkt, um auf mittel - und längerfristige Finanzierungen zuzugreifen. Einige Emittenten bevorzugen variabel verzinsliche Verbindlichkeiten, einige Festzinsverbindlichkeiten. Alle Emittenten wollen in der Lage, die erforderliche Menge zu den niedrigsten möglichen Kosten zu leihen, sondern nur, wie eine feste Coupon Anleihe-Emittent berechnen die Kosten der Fonds auf einer variabel verzinslichen Basis Let039s sehen. Market Risk Training Kurs elearning gt Währungsbasierte Swaps Informieren Sie sich über Folgendes: Was für ein Währungsbasis-Swap. Wie Währung Basis Swaps Arbeit. Wie liest man das Preisangebot? Wie diese Swaps den Preis anderer Angebote beeinflussen. Basisrisiko 16. März 2011 Basisrisiko - ein Update It039s eine heilsame Tatsache, dass der Regulator festgestellt hat, dass Unternehmen mit relativ großen Basisrisiken anfälliger für Margin Kompression sind. Weil übermäßiges Basisrisiko Ihre Kontrolle über die Bilanz verringert und Ihr Risikomanagement und Governance in Frage stellt. Fragen Sie einen Händler über Grundrisiko und sie werden Ihnen sagen, es ist mit ineffektiven Hedging zu tun. Sie können es als das Risiko zwischen Libor und Bank bewerten. Die Tatsache ist Basisrisiko bedeutet verschiedene Dinge für verschiedene Menschen. Also let039s definieren. In der folgenden Artikelbasis ist das Risiko, den Grad der Kontrolle über die Margen in Ihrem Bilanzquot zu haben. Dies scheint eine ungewöhnliche Definition, aber alle werden deutlich. Elearning gt Basisrisiko Erfahren Sie mehr über das folgende Grundrisiko: Wie Basisrisiko Sie beeinflussen kann. Wie das Basisrisiko gemessen werden kann. Wie das Basisrisiko abgesichert werden kann. Die Probleme mit Basis-Swaps. Preis Wert eines Basis-Punktes (PVBP) 13 Diese Maßnahme ist der absolute Wert der Preisveränderung einer Anleihe für eine Ein-Basispunkt-Rendite. Es ist eine weitere Möglichkeit, das Zinsänderungsrisiko zu messen. Es spielt keine Rolle, ob es eine Zunahme oder Abnahme in den Raten ist, weil eine solche kleine Bewegung in Raten wird etwa die gleiche in beide Richtungen nach der zweiten Eigenschaft eines Anleihen Preis. Dies ist auch bekannt als Dollar Wert einer 01 (DV01). 13 PVBP Anfangspreis - Preis, wenn die Rendite um 1 Basispunkt geändert wird. 13 Beispiel: Preis Wert eines Basispunktes Nehmen Sie an, dass der Anfangspreis 98 ist und der neue Preis 97,75 beträgt. Wegen eines Anstiegs der Rate von 1 bps wäre der PVBP 0,25 (98 - 97,75). 13 DV01 bezieht sich auf die Dauer. Es ist nur ein spezieller Fall von Dollar Dauer. Anstatt eine 100 Basispunktänderung zu verwenden, verwenden Sie einfach eine 1 Basispunktänderung. 13 ein Beispiel für die Stein amp Co. Anleihen mit einer Laufzeit von 5,5 13 5,5 x 0,0001 x 100 0,055 Änderung 13 unter Verwendung Wenn der Preis war 98 würde der Dollar Preisänderung sein: 13 0,055 x 98 0,53 13 Fazit Herzlichen Glückwunsch Sie haben gerade einen Abschnitt Auf einem der komplizierteren Themen auf Ihrer bevorstehenden Prüfung. Stellen Sie sicher, dass Sie alle in diesem Abschnitt vorgestellten Beispiele ausführen. Wir empfehlen auch verschiedene Praxisprüfungen auf Fixed-Income mit Investopedias CFA Stufe 1 Quizzer versucht.